ビットコインが10万ドルを突破し、過去最高値に迫る動きを見せた後、急落と回復を繰り返す波乱の展開となった。この市場変動の中、未実現利益損失（NUPL）指標が注目されており、歴史的にさらなる成長を示唆する水準である0.5を記録。CryptoQuantのデータに基づき、専門家アクセル・アドラーは、ビットコインが現在のサイクルのピークには達しておらず、さらなる価格上昇の余地があると分析している。心理的節目である10万ドルの維持が市場の動向を占う鍵となる中、11万ドル突破が新たな成長局面を切り開く可能性も示唆されている。

ビットコイン市場が示す歴史的なサイクルの重要性

ビットコイン市場はこれまで4年ごとにサイクルを形成し、特定の周期で価格の急騰と調整を繰り返してきた。この周期性は、半減期と呼ばれるマイナーの報酬が半減するイベントによって部分的に形成され、供給の縮小が価格の上昇圧力を生み出す構造である。今回も市場はこのサイクルの最終段階にあり、急激な価格上昇が予想される局面に突入している。

しかし、このサイクルには明確な終焉の兆候も存在する。NUPL指標は、未実現利益と損失の比率を表し、歴史的に0.75を超えると市場が過熱状態にあることを示唆する。この数値が現在の0.5からどのように変動するかが、次の動向を占う鍵となる。市場がこのサイクルを抜ける際には、新たな成長の局面が形成されるか、あるいは調整期に入る可能性がある。こうした周期性の理解は、単なる価格の動向を超え、投資家に市場全体の成熟度やリスクを評価するための重要な視点を提供する。

投資家心理と技術的水準が交錯する現在の市場

ビットコインは心理的な10万ドルのラインを超えることで市場の信頼を得たが、同時にこの水準が今後の支持線としての機能を果たすかどうかが注目されている。10万ドルは単なる価格ではなく、投資家心理の象徴的なラインであるため、この水準を割り込むと市場心理が急激に冷却するリスクがある。一方で、11万ドルの抵抗ラインを超えることは、さらなる上昇トレンドを形成する可能性を秘めている。

技術的な観点では、NUPLやRSI（相対力指数）などの指標が依然として上昇トレンドを示唆している。しかし、これらの指標が過去のサイクルで示したように、一部の投資家が利益確定に動けば、変動性が増大し市場の方向性が不透明になる可能性も否定できない。このような状況下で、どのような価格帯で売買が集中するのかが重要な焦点となる。市場の不確実性と技術的指標の交錯が、現在の市場を特徴づけている。

政策と市場環境がビットコインに与える影響

市場の強気トレンドを支える要因として、政策や規制の変化が挙げられる。特に米国では、仮想通貨への支持を示す政権の存在が市場心理に大きな影響を与えている。ドナルド・トランプ前大統領が示した親仮想通貨的な姿勢が再び注目されており、これが規制緩和や市場拡大の要因となる可能性が指摘されている。

また、各国の中央銀行が進めるデジタル通貨（CBDC）の導入も、ビットコインを含む既存の仮想通貨市場に間接的な影響を与えると考えられている。CBDCの普及が進めば、仮想通貨市場全体への関心が高まり、新たな投資家の流入が期待される。一方で、規制強化が市場に対する懸念を引き起こすリスクも存在する。こうした政策的背景が、市場の成長を押し上げる追い風となるか、それとも抑制要因となるかは、今後の重要な観点である。

Source：Bitcoinist.com