ブラックロックは、ヨーロッパ市場向けにビットコイン連動型の上場投資商品（ETP）を導入する計画を進めていると報じられた。関係者によれば、新ファンドはスイス拠点での展開を予定し、今月中にもマーケティングを開始する可能性がある。

カナダでのスポット・ビットコインETF展開と類似する形態が採用される可能性が指摘される一方、欧州市場特有の規制や競争環境が成長のカギを握る。低コスト競争が進むなか、ブラックロックの手数料戦略にも注目が集まる。欧州の仮想通貨ETP市場は成熟途上にあり、ブラックロックの参入が市場全体に与える影響が注視されている。

ブラックロックの欧州向けビットコインETP　規制と市場環境の違いが成長のカギを握る

ブラックロックがヨーロッパ市場で新たなビットコインETPを展開する動きは、米国市場と比較すると異なる課題を抱えている。欧州市場では各国ごとに異なる金融規制が適用されており、ビットコインETPの扱いも統一されていない。この点が、ブラックロックにとって新たな挑戦となる。

例えば、スイスを拠点とする今回のETPは、スイスの証券規制の枠組みに基づいて運用されるとみられる。スイスは仮想通貨フレンドリーな国の一つであり、既に複数のビットコインETPが存在する。しかし、欧州全体での展開となると、各国の規制当局の対応が異なるため、一律のマーケティング戦略を適用するのは難しい。

さらに、欧州市場の仮想通貨ETPは、従来の証券市場と比較すると流動性が低い。欧州の機関投資家は、米国市場に比べて仮想通貨関連商品へのエクスポージャーを制限する傾向が強いため、市場参加者の層が薄いのが現状である。この点で、ブラックロックが提供する新しいETPがどれだけの資金を集められるかが注目される。

市場競争の面では、既にヨーロッパには低コストで提供されるビットコインETPが存在しており、ブラックロックが新規参入者としてどのように差別化を図るのかが問われる。米国市場では「IBIT」が成功しているものの、欧州では手数料だけでなく、流動性や取引環境の違いが影響を与える可能性がある。

こうした要因を踏まえると、ブラックロックの欧州進出は、単なる市場拡大ではなく、地域ごとの金融規制や投資文化に適応する戦略の柔軟性が求められるだろう。欧州特有の市場環境の中で、ブラックロックがどのように影響力を拡大していくのかが、今後の焦点となる。

ビットコインETPの競争激化　ブラックロックの戦略は米国市場の成功モデルを再現できるか

ブラックロックの欧州向けビットコインETPは、すでに競争が激化している市場に参入することになる。現在、ヨーロッパには複数の仮想通貨ETPが存在し、その中には低コストで提供されるファンドもある。ブラックロックは米国での成功モデルを参考にしつつ、欧州市場に適した戦略を展開する必要がある。

米国では、ブラックロックのスポット・ビットコインETF「IBIT」が市場の注目を集めており、2月4日時点で407億ドルの資金流入を記録した。これに対し、フィデリティの「FBTC」は同期間でIBITの3分の1程度の流入額にとどまっている。この成功の背景には、ブラックロックの低コスト戦略や機関投資家向けの強固なネットワークがあると考えられる。

しかし、欧州市場では米国とは異なる競争環境が待ち受けている。すでに25bpsの手数料で提供されているビットコインETPがあり、ブラックロックが米国と同じ手数料体系を適用しても優位性を確保できるとは限らない。さらに、欧州市場では仮想通貨への規制が国ごとに異なり、投資家のリスク許容度にもばらつきがあるため、統一的なマーケティング戦略を展開するのは難しい。

また、欧州の機関投資家は仮想通貨関連商品の流動性を重視する傾向があり、ブラックロックが十分な取引量を確保できるかが重要なポイントとなる。米国市場では、IBITの流動性が高く、スプレッドの狭さも投資家に支持されている。一方で、欧州市場では取引の活発さが米国ほどではなく、ブラックロックが流動性を確保するための戦略をどのように講じるかが焦点となる。

こうした状況を踏まえると、ブラックロックの欧州進出は、米国での成功モデルをそのまま適用するのではなく、欧州独自の市場環境に適応する柔軟な戦略が求められる。今後、ブラックロックがどのような差別化戦略を打ち出すのか、そして欧州の競争環境にどのように対応するのかが、同社の市場シェア拡大の鍵を握るだろう。

Source：CryptoSlate